6月25日，曹操出行（02643.HK）執(zhí)行董事兼CEO龔昕與曹操出行執(zhí)行總裁兼CFO柳森森共同敲響金鑼，曹操出行正式在港交所主板上市。
鑼聲余韻未消，曹操出行股價(jià)卻急轉(zhuǎn)直下，開盤不久股價(jià)下跌21.67％至32.85港元/股，之后股價(jià)有所回升，最終收盤價(jià)為36.00港元/股，但仍低于發(fā)行價(jià)。
截至6月25日收盤，背靠吉利集團(tuán)的網(wǎng)約車平臺(tái)曹操出行的總市值為195.90億港元，成為港股最大科技出行企業(yè)。《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者注意到，吉利控股集團(tuán)董事長(zhǎng)李書福間接持有曹操出行股份比例達(dá)到77.06％，以上市首日收盤價(jià)估算，李書福持有的曹操出行股票價(jià)值約150.96億港元。
公開發(fā)售遇冷
6月17日，曹操出行發(fā)布了公告啟動(dòng)招股。公告顯示，曹操出行計(jì)劃全球發(fā)售4417.86萬(wàn)股股份，其中香港發(fā)售股份為441.79萬(wàn)股，國(guó)際發(fā)售股份為3976.07萬(wàn)股，每股發(fā)售價(jià)為41.94港元/股。預(yù)計(jì)募資18.53億港元。
雖然曹操出行上市首日破發(fā)，但前幾日引入的6名基石投資者堪稱豪華，包括梅賽德斯-奔馳、未來資產(chǎn)證券（香港）、無極資本、國(guó)軒高科（香港）、億緯亞洲和速騰聚創(chuàng)。上述6位基石投資者將合計(jì)認(rèn)購(gòu)2264.24萬(wàn)股，約9.52億港元，占本次總募資額的51.4%。
按照每股發(fā)售價(jià)計(jì)算，曹操出行估值約228.23億港元。但機(jī)構(gòu)買單未能提振散戶信心，6月25日曹操出行上市后即遭破發(fā)，最終股價(jià)報(bào)收36.00港元/股，總市值為195.90億港元，約為上市前估值的85.8%。
曹操出行公開發(fā)售部分遇冷，天使投資人郭濤認(rèn)為，這反映出資本市場(chǎng)對(duì)持續(xù)虧損的出行平臺(tái)表現(xiàn)的審慎態(tài)度。
招股資料顯示，曹操出行成立以來，各年度都是虧損的，但近三年的虧損情況在收窄。2022年—2024年的經(jīng)營(yíng)虧損分別為19億元、16億元和8億元；同期凈虧損分別為20億元、20億元和12億元。不過，預(yù)期2025年依然會(huì)是凈虧損。
網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心數(shù)字生活分析師陳禮騰則對(duì)記者表示：“曹操出行上市首日股價(jià)破發(fā)并非孤立事件。短期股價(jià)受全球資本市場(chǎng)波動(dòng)影響，尤其近期港股新股破發(fā)率超30%，科技板塊估值普遍承壓。曹操出行發(fā)行定價(jià)經(jīng)專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者反復(fù)錨定，且獲基石投資者全額認(rèn)購(gòu)，傳遞了對(duì)曹操出行戰(zhàn)略的長(zhǎng)期信心。”
李書福持股價(jià)值近151億港元
資料顯示，曹操出行在2017年至2021年間共進(jìn)行了三輪融資。曹操出行上市之前，李書福通過Ugo Investment Limited持有曹操出行約4.19億股，持股比例為83.9%。另外，相城相行創(chuàng)投持股比例為7.4%，三川基金旗下Oceanpine Marvel持股比例為4.3%，農(nóng)銀投資（蘇州）持股比例為1.6%；天堂硅谷天晟持股比例為1.3%，隆啟星路持股比例為0.7%，東吳證券旗下東吳創(chuàng)新持股比例為0.5%，桐鄉(xiāng)烏鎮(zhèn)壹號(hào)基金持股比例為0.3%。
IPO后，李書福通過Ugo Investment Limited擁有曹操出行約4.19億股股份，約占曹操出行總股份的77.06％。另外，根據(jù)Ugo Investment Limited與Oceanpine Marvel訂立的表決權(quán)委托協(xié)議，Ugo Investment Limited控制行使Oceanpine Marvel所持股股份的表決權(quán)，約占曹操出行總股份的3.94％。這意味著李書福對(duì)曹操出行的表決權(quán)約為81.0%。
以上市首日收盤價(jià)估算，李書福持有的曹操出行股票價(jià)值約150.96億港元。曹操出行上市后，上市前的投資者及基石投資者的禁售日期為2025年12月25日。李書福除了須遵守首個(gè)六月禁售期，還須遵守第二個(gè)六月禁售期，即2026年6月25日。
“短期來看，網(wǎng)約車行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)白熱化、宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)帶來的需求不確定性，會(huì)持續(xù)施壓曹操出行的股價(jià)。”郭濤說道。
陳禮騰指出，長(zhǎng)期來看，曹操出行的核心競(jìng)爭(zhēng)力在于“定制化車輛降低運(yùn)營(yíng)成本+Robotaxi”的布局，但這些長(zhǎng)期價(jià)值尚未在短期交易中充分體現(xiàn)。
曹操出行最新披露，公司在2025年2月已經(jīng)正式上線曹操智行自動(dòng)駕駛平臺(tái)，并且旗下的Robotaxi開始在蘇州、杭州兩個(gè)城市試點(diǎn)推出實(shí)地服務(wù)。另外，曹操出行預(yù)計(jì)將在2026年年底推出專為自動(dòng)駕駛而設(shè)的L4級(jí)Robotaxi定制車型，同時(shí)構(gòu)建覆蓋全場(chǎng)景的自動(dòng)化運(yùn)營(yíng)系統(tǒng)。
擁有萬(wàn)億級(jí)市場(chǎng)前景的Robotaxi市場(chǎng)，已經(jīng)吸引了眾多企業(yè)的布局。目前包括滴滴出行、享道出行、T3出行、小馬智行、百度蘿卜快跑、文遠(yuǎn)知行、哈啰等公司已經(jīng)布局Robotaxi。
陳禮騰表示：“曹操出行想要在更燒錢的Robotaxi賽道脫穎而出，或還需要更多的資金與技術(shù)支持。”